黄金市场今日分析：美通胀仍处高位 分析预计短

　　  在通胀高企的同时，美就业成本在第三季度创记录以来的最大涨幅，这突显了当下劳动力市场的紧缺程度。但另一方面，工资过快增长导致了市场对通胀螺旋式上涨的担忧加剧，消费者对未来一年的通胀预期持续攀升至4.8%，创下2008年来的最高水平。越来越多迹象表明，美国的通胀状况可能会比预想的更糟糕。

　　  CFTC数据显示，黄金净多头头寸五连涨，因黄金多头仓位大增，同时空头仓位离场较多，表明看涨情绪明显占优。同样，白银净多头继续增加，具体来看主要是空头仓位大减所致，说明银价看跌情绪继续降温。在情绪不差的情况下，金银的下行空间或有限。

　　  美核心PCE增速放缓 通胀压力仍不容小觑同美国9月核心PCE物价指数年率录得3.6%，略低于市场预期的3.7%，与前值3.6%持平;核心PCE物价指数月率录得0.2%，创今年2月以来新低。美国9月个人支出月率录得0.6%，高于市场预期。

　　  因全球供应紧张，汽车和其他商品短缺，通胀依然居高不下，核心PCE和整体PCE两项指标都处于1991年以来的最高水平。因全球半导体短缺，除了2020年春季停工，第三季度是自2009年初以来汽车生产最糟糕的时期。美国9月消费者支出强劲增长，但也部分源于物价上涨的推动。

　　  美国9月核心PCE数据公布后，美债收益率涨幅扩大，美元指数短线。现货黄金日内跌幅扩大，短线美元。

　　  1、美指日内一度涨超1%，创至少6月中旬以来的最大涨幅，升至10月13日以来新高，最终收报94.165。

　　  3、美国10月密歇根大学消费者信心指数终值录得71.7，略高于预期值71.4。

　　  因投资者寻求对不断上升的通胀压力进行避险，我们认为，黄金可能在未来12个月将突破去年8月触及的2075.47美元的纪录高位。通胀不是暂时性的，成本压力比三个月前更具粘性。随着形势的发展，我们会看到通胀率上升，这通常是对黄金非常有利的环境。

　　美联储本月缩债几成事实 料很快会加息目前美联储官员大体上同意通胀和就业都取得了实质性的进展，因此本月会议宣布缩债似乎是板上钉钉了。此外，9月的美联储会议纪要暗示了缩债的潜在时间表，即从11月开始，每月减少150亿美元的资产购买，其中包括100亿美元的国债和50亿美元的住房抵押贷款支持证券。我行认为加息不会太远，市场似乎也认同对发达国家提前加息的预期。

　　上周五，金价未能再次突破1800关口，美盘遭遇重挫，其无法持续站上1850美元区域上方表明市场目前还没有做好克服美元强势的准备。在短期内，预计金价仍将延续震荡。

　　  料实际利率持续低位 金银获支撑

　　  美联储正在谨慎地朝着收紧货币的方向发展，出于对当前高通胀和经济增长放缓的担忧，预计美联储将从本月开始缩债，并可能在明年6 月之前加息。美联储谨慎的态度，加上市场对经济活动减少的担忧，会使得实际利率持续走低，我们认为这会支撑金银价。

　　  由于通胀压力导致亚欧的债券收益率大幅上涨，上周五黄金大跌。在11月3日美联储会议之前，收益率曲线正在趋平，美联储主席鲍威尔可能会在此次会议上宣布在通胀和就业方面取得实质性进一步进展。预计黄金将在会议之前会震荡为主，对于金价而言，鸽派的缩债政策将是最好的情况。在推迟加息预期方面，美联储可能比欧央行更有效。如果通胀继续失控，经济增长担忧升温将导致资金寻求避险，黄金最终将会出现强劲的买盘。