让他能够很好地控制住下行风险

　　孙松对盈利模式稳定、有持续竞争优势的好公司情有独钟。为了保持收益来源的多元性，他也会配置需求侧快速扩张的行业龙头，以及因行业周期、市场风格或经营困境等因素暂时被市场低估的公司。

　　具体来看，孙松主要投资三类公司：第一类是其组合的核心，即商业模式稳定、行业供给侧逻辑强、进入壁垒非常高，且能持续创造复利的公司，对公司盈利增速不用苛求，大约在10%-15%就可以。

　　第二类是从需求侧的逻辑选择，作为核心配置的补充。这类公司对跟踪要求很高，股价波动偏大，会控制这类资产在组合中的占比，比如新能源行业等。

　　第三类是因周期、市场、或者自身经营等原因，暂时被市场“错杀”出现好价格的公司。只要评估它的核心竞争力仍在、商业模式不会被颠覆，就可以介入赚取估值修复的钱。

　　“这三类公司并不是泾渭分明的，好公司出现好价格就是重大投资机遇。” 孙松说，三类公司的投资占比约为5:2:3。

　　复盘投资组合时，孙松认为自己的再平衡操作一直很多，涨到一定比例，就会把一些超额的部分卖掉。这种注重估值保护、恪守安全边际的做法，让他能够很好地控制住下行风险。