定价模型特点

　　定价原理

　　五个原理是根据市场情况研究总结出来的，你想要怎样证明呢， 要不你选几组不同的 来做一个研究统计 我觉得没这个必要。

　　华润电力发行中期票据中的定价模型有几种，各有什么优缺点

　　短期融资应该叫商业票据 在美国，商业票据的期限一般在1-270天之间。
商业票据是一种贴现工具，流动性比较低，因为商业票据一般都是根据投资者特定需求定制的。 公司时间一般比较长，多数公司运用20—30年期来募集资金。 中期票据是介。

　　如何分析价值

　　估值是决定公平价格（Fair value）的过程。和其它的资本投资一样，的公平价格是它将来预期流的现值。因此，公平价格是的预期流经过合适的折现率折现以后的现值。
估价原理
估值的基本原理就是流贴现。
（一）流的确定
（二）贴现率的确定
的贴现率是投资者对该要求的最低回报率，也叫必要回报率：
必要回报率=真实无风险利率+预期通胀率+风险溢价
估值模型编辑
根据流贴现的基本原理，不含嵌入式期权的理论价格计算公式：
（一）零息
零息不计利息，折价发行，到期还本，通常1年以内的为零息。
P=FV/（1+yT）T
FV为零息的面值。
（二）附息定价
附息可以视为一组零息的组合。用（2.5）分别为每只定价而后加总。也可直接用（2.4）
（三）累息定价
分析方向
报价与实付价格
（一）报价形式
（二）利息计算
1.短期
2.中长期附息
3.贴现式
收益率
（一）当期收益率
反映每单位投资能够获得的年利息收益，不反映每单位投资的资本损益。公式为：
（二）到期收益率
的到期收益率（YTM）是使未来流现值等于当前价格所用的相同的贴现率。内部报酬率（IRR）。
（三）即期利率
即期利率也称零息利率，是零息到期收益率的简称。在定价公式中，即期利率就是用来进行流贴现的贴现率。
（四）持有期收益率
持有期收益率被定义为从买入到卖出期间所获得的年平均收益。它与到期收益率的区别仅仅在于末笔流是卖出价格而不是到期偿还金额。
（五）赎回收益率
可赎回是指允许发行人在到期以前按某一约定的价格赎回已发行的。通常在预期市场利率下降时，发行人会发行可赎回，以便未来用低利率成本发行的替代成本较高的已发。
的风险结构与期限结构
（一）利率的风险结构
不同发行人发行的相同期限和票面利率的，其市场价格会不相同，从而计算出的收益率也不一样，这种收益率的区别为利率的风险结构。
（二）利率的期限结构
1.期限结构与收益率曲线.收益率曲线.利率期限结构的理论
利率期限结构理论就是基于这三种因素分别建立起来的。
1.市场预期理论（无偏预期理论）
2.流动性偏好理论
3.市场分割理论

　　的定价模型有哪些各有什么优缺点

　　就理论上来说，主要有两个方向，一个是定价角度，一个从公司结构角度
定价角度就是先从流角度折现可以算出一个无违约的价格
然后加入违约概率和违约后回收比例，然后用期望来算
由于现实情况按这个算出来都是高估的，可以通过市场价格和中性风险去做系数调整把这个溢价去掉
然后再优化就是可以引入宏观经济和行业的系数，把利率和风险中性表述成这些的系数相关的线性函数，考虑到宏观经济和行业的系数一般不独立，要再做一个仿射
一般做到这里就差不多了，再优化就是加入流动性还有目前期限利差结构，再用实证去调整。
这个模型的问题主要是风险中性很可能（尤其在国内）是被大幅低估的，和市场上的结果比较难对上
公司结构角度就是从公司资产负债的出发，从bsm模型开始建模，认为资产首次下穿过负债就是违约。这个模型问题主要一个是模型违约的阈值比较难确定，第二个是率很高的企业往往在违约边缘资产负债表的噪音可能会很大。优化的方法就比较开放了，可以通过从股票和市场上取得额外信息加入模型，也可以通过可类比企业的数据获得额外信息

　　什么是,它的特征是什么?有哪些类型?

　　1，，亦称“收益”。它是公司、企业、国家和地方为筹集资金向社会公众发行的、保证按规定时间向持有人支付利息和偿还本金的凭证。上载有发行单位、面额、利率、偿还期限等内容。的发行者为债务人，的持有者为债权人。
2有以下特征：第一，流动性。有规定的偿还期限，短则数月，长则十几年，到期前不得兑付。但持有者在到期前需要时，可以在证券交易市场上将卖出，也可以以为抵押获取贷款，因
此，具有转换为货币的能力，即流动性；第二，收益性。持有者可以按规定的利息率定期获取利息收益，并有可能因市场利率下降等因素导致价格上升而获取升值收益。的这种收益是的时间价值和风险价值的反映，是对人暂时让渡资金使用权和承担投资风险的补偿。第三，风险性。投资具有一定的风险。这种风险主要表现为：因债务人破产不能全部收回本息所遭受的损失，因市场利率上升导致价格下跌所遭受的损失，通货膨胀的风险。由于利率固定，在出现通货膨胀时，实际利息收入下降。第四，返还性。即到期后必须还本付息。
3的种类可以按不同的方式划分：
（1）按照的发行主体划分，可分为：
1、国债。是指由中央直接发行的；
2、机构债。是指由中央机构发行的；
3、地方债。由地方和地方机构发行的；
4、公司债。是指股份公司发行的，通常也泛指企业发行的。
5、金融债。是指由银行和金融机构发行的。
6、外国债。由外国、外国法人或国际机构发行的。
（2）按付息形式划分，可分为：
1、付息。付息是按照票面载明的利率或票面载明的方式支付利息的。又可分为固定利率和浮动利率。固定利率的付息通常在券面上附有息票，在规定的时期内以息票兑换方式支付利息。浮动利率的付息是指利率随着市场利率浮动的。
2、贴现国债。是指券面上不附息票、发行时按低于面额的价格发行，在兑付时按照面额兑付的。美国的短期国库券和日本的贴现国债都属于这种形式的。
3、转换公司债。是在一定条件下可以转换成该发行公司股票权利的一种公司。如果不希望转换成股票，也可以继续作为附息持有。
4、附新股认购权公司债。是在一定条件下该公司的持有者，可以按所规定的价格向发行公司请示认购新股票的一种公司。持有人即使行使了认购新股票的权利，其仍可以作为普通公司。
我国目前发行的基本上是固定利率付息国债，到期一次支付本息。1993年曾对机构发行按年付息的国库券。
（3）按照有无抵押划分，可分为：
1、信用。亦称无担保，是仅凭发行者的信用发行的，没有抵押品作担保的。一般包括和金融。
2、担保。是指以抵押财产为担保而发行的。
（4）按照募集方式划会，可分为：
1、公募。是指以不特定的多数投资者为广泛募集对象的。
2、私募。是指仅向与发行人有一定特定关系的投资者募集的。

　　市场的种类及特点

　　从中证网上了解到：
是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债务凭证。由于的利息通常是事先确定的，所以，又被称为固定利息证券。通常包括以下几个基本要素：1.票面价值；2.价格；3.偿还期限。

的特征：
作为一种债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。从投资者的角度看，具有以下四个特征：1.偿还性；2.流动性；3.安全性；4.收益性。

的类型：
对可以从各种不同的角度进行分类，并且随着人们对融通资金需要的多角化，不断会有各种新的形式产生。目前，的类型大体有以下几种。
一、按发行主体分类有：
1.；
2.金融；
3.公司；
4.国际。
二、按偿还期限分类有：
1.短期；
2.中期；
3.长期；
4.永久。
三、按利息的支付方式分类有：
1.附息；
2.贴现，又称贴水。
四、按的利率浮动与否分类有：
1.固定利率；
2.浮动利率。
五、按是否记名分类有：
1.记名；
2.不记名。
六、按有无抵押担保分类有：
1.信用，也称无担保；
2.担保。
七、按本金的偿还方式分类有：
1.期满偿还；
2.期中偿还；
3.延期偿还。