需求主导的传统周期

　　供应紧张、价格上涨的局面是由于疫情、政策、天气及地缘等多方面因素综合导致，中国这边煤电保供顺价的举措，会明显缓解中国面临的格局，政策在指导市场在运作，可这种担忧的缓解需要时间。在这种担忧仍在、政策力度仍不明确之前，市场可能缺乏动力，宏观因素主导市场，此时， 重点央行的应对以及大宗商品价格的变化，收缩战线，先防御，等稳增长信号明确之后再考虑进攻。继续控节奏、稳收益，在领先与落后之间配置要偏均衡，需求主导的传统周期，自下而上顺应需求消费。目前市场整体估值不高，中期前景无须过度悲观。

　　配置方面，10月应从相对收益角度考虑配置机会，绝对收益难度加大，考虑超跌的板块。主要集中在消费和金融。绝对收益的机会在油气产业链以及公用事业类，石油、天然气、油服设备等景气度较高，稳定类的公用事业也是一个选择，水电气存在涨价预期的驱动。