期权复制组合原理

　　什么是期权的组合策略

　　或许在单一期权头寸的操作中，delta并不能凸显其使用的重要性，但对于稍微复杂的组合策略，熟悉delta会事半功倍。

　　为何买入期权与其复制型资产组合必然拥有相同的价格

　　这是由无套利原理得出来的。期权平价公式c+pv(x)=p+s，其中x为行权价，c,p,s分别是看涨期权，看跌期权和股票的价格。

　　由平价公式可得c=p+s-pv(x)，即看涨期权可以通过买入看跌期权和股票，借入与行权价现值等额的资金来复制。

　　如果c>p+s-pv(x)，那么可以通过卖出看涨期权，并买入右边组合来构建无风险套利策略，同时获得正收益c-[p+s-pv(x)]

　　到期后如果股价高于行权价，看涨期权将会被行权，如果股价低于行权价，看跌期权将会被行权，也就是说，无论股票价格为多少，都会收到x，归还借款，最终流量为0。从而实现了无风险套利。

　　套利机会的存在，会使得公式趋于平衡。即c=p+s-pv(x)，即“买入期权与其复制型资产组合必然拥有相同的价格”
 

　　审计期权股价中的复制原理和风险中性原理结果为什么一样

　　复制原理和套期保值原理本质是一样的，计算步骤不一样，考虑出发点不一样而已。套期保值原理计算的套期保值比率也就是复制组合原理构建的组合中购买股票的数量。复制组合原理构建的组合是股票和借款组合，该组合流量与购买一份期权一样；套期保值原理构建的组合是股票、期权和借款组合。
复制组合原理本质是构建一个股票与借款组合，该组合流量等于期权流量，所以需要确定购买股票的数量及套期保值比率。风险中性原理的假定投资人对于风险是中性的，投资期权要求的收益率等于无风险收益率，各种可能情况获得的收益率的加权平均数等于无风险收益率，所以需要计算出各种可能情况的概率。

　　金融衍生品的套利与复制是什么意思该怎么理解

　　您的理解是对的，但是这三个等式里尤其是衍生品并没有足够详细的描述，因此需要给一定的假设条件才能成立。

　　标的资产+衍生品=无风险资产

　　标的资产（多头）+卖出标的的资产期货（多头）=无风险资产（套利）

　　这个等式只有在衍生品的原生头寸与标的资产正好相反才成立

　　2. 标的资产-无风险资产=-衍生品

　　标的资产（多头）-无风险资产（减号理解为空头）=-衍生品

　　这一个等式比较好理解，就是以无风险利率给标的资产配，得到的就是类似期权保证金的衍生品，通俗表达就是借钱做投资

　　3. 衍生品-无风险资产=-标的资产

　　卖出标的资产的期货（多头）-无风险资产（减号理解为空头）=-标的资产（空头）

　　这个等式其实算是等式2的变形，就是通过空头无风险资产（借钱）多头卖出的期货，简单说就是借钱买入卖出的权力，两个合同组合下来就是卖出标的资产

　　这里的衍生品貌似都是指卖出标的资产的期货or期权

　　目前股票期权有多少种标的

　　目前中国的场内期权只有上交所的50ETF期权一种，它以510050ETF基金为标的，此基金是复制上证50指数的。50ETF期权2015年上市至今已有三年时间，发展良好，未来中国国内市场可能会推出更多的期权标的，如沪深300ETF，创业板ETF 等。 期权在美国等发达的金融市场标的很多，中国的港股市场上，期权标的也很多，感兴趣的投资者可以参与。 至于目前国内的场外期权嘛，龙鱼混杂，风险较大，只建议参与大型正规券商推出的场外期权产品，注意投资风险。

　　什么是期权合约标的

　　合约标的期权交易双方权利和义务所共同指向的对象，上交所股票期权的合约标的是指在上交所上市交易的股票、ETF基金以及经中国证监会批准的其他证券品种。