利好风险资产价格

　　【市场分析】：因美联储偏鸽派声明，大宗商品纷纷走强，沪铝昨日大涨突破2.1W高位。消息面：市场缺电仍是主要影响因素。新疆昌吉州下发电解铝产量总控要求。青海地区也因能耗双控和限电出现减产预期。库存方面：本周库存有再次企稳迹象，主要原因是西北地区积压铝锭陆续入库及消费不乐观的双重影响。海外方面： 鲍威尔未给出明确缩表时机和速度，这意味着美联储在美国经济中通胀和就业这两大严重冲突的经济指标前，仍在权衡最佳的行动时间，而且鲍威尔再次强调加息仍是较为遥远的目标，市场情绪显然得到放松。目前在策略中仍建议以多头思路对待，单边上由于近期宏观不确定性依然高企，而有色板块整体受到宏观影响较多，不确定性依然较高。

　　[早盘策略] 焦煤焦炭

　　【市场分析】：【焦煤方面】 现货情况：现货市场继续以偏强运行为主。唐山主焦煤2620元/吨，持平；淮北主焦煤1650元/吨，持平；安泽主焦煤3700元/吨，持平；乌海1/3焦煤2650元/吨，上涨150元/吨；淮南1/3焦煤1420元/吨，持平；邢台1/3焦煤1990元/吨，持平；长治瘦煤3505元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价2495元/吨，涨跌幅0.12%，成交量38.77万手，持仓量23.82万手，持仓减少-4347手； 焦煤观点：供应方面，近期多有煤矿复产消息释放，但需实际投产仍要一定时间，同时因在能耗双控及环保安全等影响，产能难以攀量；原煤供应偏紧且价格偏高，洗煤厂存在较大压力。蒙煤供应因疫情而暂停通关，口岸蒙煤库存低位，可售资源有限。需求端，焦企生产积极，产能利用率处于高位，而焦煤库存偏低，采购需求旺盛，部分焦企因焦煤不足有限产。总体而言，焦煤预计继续以高位震荡为主，但需政策变化及煤矿产量释放。 【焦炭方面】 现货情况：现货市场落实第7轮提涨，累积涨幅840元/吨。河北地区焦炭主流价3400元/吨，上涨120元/吨；山东地区焦炭主流价3520元/吨，上涨120元/吨；河南地区焦炭主流价3200元/吨，上涨120元/吨；天津港一级冶金焦平仓价3690元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3187元/吨，涨跌幅1.97%，成交量29.44万手，持仓量17.42万手，持仓增加3355手； 焦炭观点：供应方面，焦企开工小幅下滑，山东、山西等地区焦企限产力度增加；叠加焦煤供应紧张，库存困难焦企有被动限产，同时限产预期增强。需求端，钢厂以积极补库为主，需求保持高位，同时因铁矿价格大幅下跌利润尚可，接受焦炭涨价。贸易商出货意愿较强。综合来看，焦炭供应偏紧平衡，预计短期内继续震荡为主；同时钢厂限产消息。

　　[早盘策略] 黑色金属

　　【市场分析】：截至8月30日收盘，螺纹钢2201收5354，涨4%；热卷2201收5637，涨3.79%；铁矿石2201收835，涨0.66%。8月30日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价5304元/吨，较上个交易日上涨34元/吨。全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价5743元/吨，较上个交易日上涨56元/吨。唐山将建全国最大钢铁清洁生产示范基地,今后五年，唐山市将坚定不移实现钢铁产业绿色转型，加快产品升级、技术更新、低碳改造、战略重组，长流程钢铁企业整合到17家左右，钢铁高附加值产品占比达到45%以上，建设全国最大的钢铁清洁生产示范基地。钢银库存数据显示，截至到30日全国钢市库存周环比减少0.69%。随着螺纹钢消费旺季的来临，钢材需求有回暖预期，后期供应存在一定缺口。预计将呈现高位震荡走势。

　　【市场分析】：COMEX黄金期货收跌0.37%报1812.7美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.2%报24.015美元/盎司；欧债收益率多数下跌，美债收益率全线%；纽约尾盘，美元指数持平于92.7；股市方面，欧股、亚太股市集体收涨，纳指和标普500指数刷新历史新高。昨日黄金微跌，最主要的原因就是鲍威尔在杰克逊霍尔央行会议上的发言缓解了市场对9月份美联储Taper的担忧，利好风险资产价格。数据方面，周一上午公布日本7月份零售数据环比上升1.1%，预期0.4%，超预期、超前值，主要由于日本疫情8月份开始爆发，未对7月份数据造成影响。欧元区8月消费者信心指数终值为-5.3，预期及初值均为-5.3；8月经济景气指数为117.5，预期117.9，前值119；工业景气指数为13.7，预期13.4；服务业景气指数为16.8，预期18.8，该组数据基本都比较符合预期值。美国7月份成屋签约销售数据和美国8月达拉斯联储商业活动指数大幅不及预期、不及上期，短期对黄金价格形成一定支撑。政策方面，欧洲央行管委维勒鲁瓦表示不急于在9月份会议上就PEEP(紧急采购计划)作出决定，欧洲通胀没有过热，利率将保持对融资有利条件。美联储梅斯特表示加息的通胀标准尚未达到，通胀存在上行风险。综合以上，短期由于威尔在杰克逊霍尔央行会议上的发言缓解了市场对9月份美联储Taper的担忧，市场风险偏好上升，利好风险资产价格，压制黄金避险资产的价格，但是从数据反馈来看，日本和美国周一公布的几组数据反映目前经济恢复进程趋缓，仍旧对黄金存在一定支撑，故维持震荡观点

　　【市场分析】：昨日沪铜主力涨1.83%报70130，美联储承认可能年内启动Taper，但未明确后续加息操作的信号，美元指数承压回调，宏观情绪出现回暖。昨日经济数据公布：欧元区8月经济景气指数 117.5，前值 119，预期 117.9；美国成屋签约月率-1.8%，前值-1.9%，预期0.4%。国内经济恢复韧性较强，海外下行风险增大，全球经济修复或进入调整阶段，需求转弱将给铜价带来压力，宽松流动性可能在短期内提振市场信心，但难改铜价下行趋势。

　　[早盘策略] 淀粉玉米

　　【市场分析】：8月30日，国内玉米现货价稳中有跌，北方港口价格稳中有升10元/吨，南方港口价格稳中有降20元/吨。外围方面，美玉米跌势延续。国内玉米主力C2201跌0.20%报2482。未来6-10日，美玉米主产州预计有雨，降雨量多低于均值。国内玉米有效供应充足，需求疲软。国内政策、天气和新季玉米定产等情况对玉米行情的影响。01合约在2500—线震荡，外盘走势。

　　【市场分析】：养殖利润大幅亏损，生猪出栏继续增加，出栏体重下降，母猪淘汰量增加，同时疫情影响减弱，生猪调运恢复，猪肉供应充足。虽气温适度转凉，但市场消费仍没有明显增量。猪价维持偏弱震荡。01合约空单继续持有。

　　[早盘策略] 棉花棉纱

　　【市场分析】：周一郑棉价格继续保持横盘整理的局面，上行乏力。目前北疆部分地区新棉已吐絮，预计新棉于九月底上市。现阶段现货市场报价稳定，外棉清关价格与山东地区3128B新疆棉价格倒挂，外棉性价比回落，市场观望为主，进口棉商业库存小幅累库。下游棉纱市场即期利润依旧高企，坯布端消费疲软，后续新订单不足，受疫情影响开机率维持低位，“旺季不旺”现象凸显。目前市场在等待新棉开秤价格，暂时缺乏利好消息，价格上行承压明显，但下方受到成本支撑，预计郑棉短期内仍保持箱体震荡为主。

　　[早盘策略] 豆粕菜粕

　　【市场分析】：美豆干旱地区将迎来有利降雨，提振产量前景，不过近日中国采购增加，支撑价格，美豆走势高位震荡。国内方面大豆供应充裕，油厂压榨增加，下游养殖需求继续缓慢增加，但前期下游备库较为充足，近日随疫情好转，豆粕成交提货放缓，油厂库存小幅回升。短线随外盘震荡为主。

　　【市场分析】：咨询机构JOB表示巴西中南部2021/22年度甘蔗压榨量伟5.33亿吨，低于此前预期，巴西减产预期依然较强，ICE原糖预计高位震荡。受物流运费限制，叠加加工糖挤占市场，国产糖去库存压力依然较大，国内白糖基本面对糖价缺乏支撑力度。

　　【市场分析】：美豆优良率56%，持平于上周，且近期产区迎来降水，CBOT大豆走低。近期受提货情况好转的影响，豆油库存虽然下降，但近期油厂压榨量处于高位，豆油价格承压；调查数据显示8月前25日马棕油产量回升，而印尼上周提高棕榈油出口成本将提高马棕油竞争力，国内棕榈油港口库存增加，买家心态谨慎。短期缺乏指引性方向，国际植物油市场。