但至少会有翻倍潜质

　　马应龙今天公布了半年报，半年度营收16.68亿元，归属于上市公司股东的净利润2.55亿元，同比增加8.3%。

　　股东方面，新进了招商证券股份有限公司，溪牛投资管理(北京)有限公司-溪牛长期回报基金，以及社保基金四一一组合。我们可以看到这三家机构，都带有共同的特征，那就注重稳健与长期回报，而马应龙的稳健性，正是吸引他们的主要原因。

　　但是对于马应龙而言，拥有百年老字号的优势，在其他老字号都涨上天的对比之下，马应龙却不断错失机会。核心原因也在于管理层太过守旧缺少闯劲，从而对应到股价上也始终常年横盘。真是成也稳健，败也稳健。同时，马应龙主打产品的市场规模小众化，也是一个原因。

　　那么马应龙有机会出现蜕变打开上涨空间吗？

　　个人觉得，还是有可能的。分析如下。

　　随着智能手机的普及，大部分人坐马桶以及正常上班静坐的时间都大幅提高，这为痔疮的爆发率埋下了隐患。所以理论上来说，市场规模方面整体有望提升，虽然有上限天花板，但是因为基数不大，增量还是可以预期的。

　　痔疮是全球性问题，不分肤色人种。在其他国家市场上，马应龙口碑良好没有对手。所以如果加强拓展国外市场，起码在现有基数上，马应龙还是可以有很大增量预期的。

　　马应龙这些年不断尝试推出新品，从口红到化妆品等待，但是始终缺少一个清晰的战略思路和品牌规划。比如推出口红产品其实就是个错误，因为从使用体验上来说，这和产品质量无关，而是一种用户使用的感觉问题，这种转化是很难成功的。所以马应龙到底该如何开发新的产品线，需要一个战略上的合理定位及有效承接，既要能发挥马应龙的百年品牌技术沉淀，也要能抓到市场用户的需求痛点和行业规模，比如眼药等。

　　马应龙第一大股东中国宝安持有也只有29.32%，公司缺少实控人。而作为大股东的中国宝安，并不擅长医药类公司的运营，而投资马应龙也只是其众多投资规划中的一个，中国宝安并没有真正做到与马应龙协同发展。所以马应龙的发展，始终是缺少动力，大家都想着无过就是功，做好守江山即可。

　　以前管理层始终缺少激励措施，在这种稳健型企业里，少做事就会少犯错。再加上缺少实控人的股东层面直接推动公司改革，所以管理层大部分都是平庸度日。2019年公司总经理更换为夏有章，原来是公司的董秘，理论上来说应该更懂资本市场，熟悉资本运作，应该会带来一些期望和改变。这一点和上海家化有点类似，只是上海家化做的更好更有章法，也更值得期待。

　　公司的产品在市场上是确定性龙头，知名度和市占率都是当之无愧的第一。但是公司产品确实不贵，这一点来说还是有提价空间的。只是公司可能始终还是没有想好该怎么去做，并且没有形成真正的全方位整体性战略规划，所以这件事始终没有认真做起来。但是这些都是潜在的利好，在市场竞争日趋激烈的背景下，马应龙早晚都会认识到市场现状，从而开始感受到压力，并被动改进自我完成飞升的。

　　总体而言，马应龙的现在就是公司的底线状态。百年品牌业绩稳定，股价和市盈率都不高，《中国500最具价值品牌》2020年数据，公司品牌价值都有413.52亿元，但目前市值才114亿元。只要能有一点变化的预期开始出现，公司的想象力就会出现。

　　从股价运行上来看，近期明显出现放量异动信号，也许，这是先知先觉的资金已经开始布局。股谚有云：横有多长竖有多高，一旦公司发生质变预期，不幻想能比得上云南白药和片仔癀等的涨幅，但至少会有翻倍潜质。