下午开电话会表示大单品要全面提价

　　1、SaaS：用友网络发布2021年半年报，上半年实现营收31.77亿，同比增长7.7%，归母净利润为2.15亿，同比增长740%，扣非归母净利润亏损同比增加 6472 万，主要原因是云转型投入加大且畅捷通股权转让产生一次性投Zi收益。公司上半年云服务与软件业务（不含金融类云服务业务）收入29.51亿，同比增长26.3%，云服务业务（不含金融类云服务业务）实现收入1 亿元，同比增长100.7%，收入占比达到47.4%，占云服务与软件业务整体收入的 51.0%，云收入首次超过软件业务收入。从续费率来看，政府续费率为100%，大型客户续费率达95%，中型和小微客户续费率分别为71%和80%，公司在政府客户和大型客户端的用户粘性较强。从此次中报情况来看，公司云收入增速超过100%，云战略推进速度优于预期，此外，公司在工业互联网领域的布局已有多年，公司已经连续两年入选国家级工业互联网平台，未来会持续推进工业互联网服务。从发展阶段和国内情况来看，国内把计算机板块更多是当题材来看的，所以看点主要在于估值的波动。对于用友，也是类似跌的情况，如果回归云的本质和市值等，金蝶国际显然更确定。但港股是极端市场，影响股价的远不止基本面，大家可以持续跟踪着。

　　金蝶国际发布2021年半年报，上半年实现营收18.72亿元，同比增长35%；扣非归母净利润亏损2.48亿元，其中云业务增速达55%，收入占比约66.1%，云订阅服务年经常性收入约为12.7亿元，同比增长71.5%，云订阅服务相关的合同负债实现同比增长82.2%。今年上半年，苍穹/星瀚收入实现1.6亿元，同比增长 155.4%，星空持续保持稳定增长，实现收入约 6.8 亿元，同比增长超过 3 %，客户续费率 87.1%，累计客户超过 2.28 万家。小微企业市场云业务实现高速增长，收入同比增长72.3%，其中星辰和精斗云收入同比增长54.8%。

　　总体来看，两家ERP公司的中报基本符合 Sh场预期，用友云收入增速超出 Sh场预期，两家公司转云过程持续推进，在国产ERP市场中竞争优势明显。自金蝶率先转云两年有余以来，两家公司在大客户的拓展和转云上均有持续性的突破，云收入的增长转化为利润的兑现还需要时间，参照美国ERP公司的发展规律看，这是必然事件。此外，也可以看到用友在工业互联网以及生态建立上取得了一些突破，使得两家公司未来的发展路径出现了一些差异，从大客户的反馈情况来看，用友也在逐渐拿回ERP行业老大的位置，而金蝶在云SAAS擅长的中小企业客户中依然高歌猛进。

　　2、北向资金：东方财富流入超5亿，阳光电源流出超10亿。

　　1、啤酒：今天涨的表观原因是：山东地区青岛纯生终端供货价将于8月16日从78元/箱上调至82元/箱（提价5%），后续会逐步传导到出厂价上调，华南说可能9-10月提价。这个消息周末就有了，且按照最乐观的假设，纯生之前66元一箱，除去费用以后是40元左右，假设山东提价传导到全国，且供货价能完全顺利传导到厂价，则能贡献小个位数的收入增长，利润贡献幅度更大一点但也大概率不会超过10%，而且乐观假设实现需要的条件更高时间很长。重点不是幅度，而是提价能力和提价催化。

　　除了这个表观原因外，中午华润出的业绩也略超预期，更重要一点是，昨晚高层的政策方向表述，也会让部分资金从白酒转移到啤酒，啤酒没有政策风险还能提价，下半年会持续有提价催化。

　　华润业绩：H1营收196.3亿元同比 12.8%，销量634万千升同比 4.9%（次高档及以上 50.9%，喜力和马尔斯绿中位数增长，SX倍增），ASP 3098元同比 7.5%，归母净利润42.91亿元同比 106.4%，减去土地补偿17.55亿*0.75加回关厂一次性费用后核心利润32.2亿同比 36%。息税前利润是59.13亿元，减去卖地后加回关厂一次性费用的核心EBIT是44.08亿元同比 43%（H1关厂2家，资产减值2.05亿 员工遣散费0.4亿）。好于之前的预告。销售和管理费用率微降，毛利率42.3% pct（吨成本为1788元 4%成本上zhang幅度小于预期），净利率2 % 9.9pct。下午开电话会表示大单品要全面提价。

　　2、免税：8月前十四天离岛游客下滑了40%，离岛免税也差不多是下滑40%的幅度，中免的免税日均只有0.45亿，加上有税和回头购是0.73亿，之前8月9号发的专家数据是海口线% 。比较好的一点是市占率进一步回升岛92.7%，主要是补购业务的增益。最近随着海南疫情得控，机票价格反弹，进岛游客数量有所回升，另一头看疫情升级出入境放开的时间预期变得更长，有利于消费回流。 今年离岛免税目标大概率能完成，就算未来疫情再多次反复，线上发力也可以补上缺口，长期逻辑没有变化，符合价值投资需求大跌敢加仓，不符合景气度超预期，无法避免基本面短期无法边际好转，下半年收入利润环比降速，不建议博弈短期数据，目前估值已是合理。

　　3、坚朗五金：电线季度有口罩收入，剔除后这部分后2季度收入增长是35%而不是25%，并没有低于预期；2）从结构来看，新品类增长40%以上，智能门锁上半年已经超过2亿，卫浴也有1.5亿，扩品类顺利；3）因为疫情影响，占收入10%海外业务没有增长。本来根据公司的计划，去年和今年已经是海外业务的收获期，但是受到疫情阻碍，如果不是海外业务拖后腿，收入增长还能更高。目前公司在东南亚几个国家已经是五金品类第一，海外的经营策略与国内一致，首先是自建仓库增强响应能力， 息化系统提高效率，雇用本土业务人员提高渠道粘性。公司是中国消费建材公司中最早布局海外市场的公司，也是最有潜力出海赚钱的公司，未来市场也会更海外业务；4）现金流方面，应收账款和票据有所增加，导致收现比下降（收到现金少了），但是公司也成功把票据转移上游，付现比也是下降的（付出去的现金也少了），所以如果看净现金流和净利润比，其实与去年同期一样，至于 用减值，是正常按照会计准则计提、跟去年比例相当。

　　整体来说，暂时没有看出破坏公司中长期逻辑的因素，公司之前累积涨幅不小，短期受到行业压制，资金出现分歧很正常，从龙虎榜来看，卖出和买入主要都是机构，不同机构赚企业不同成长阶段的钱，也是很常见，从外资来看今天是净买入。科顺股份最近涨幅比较大，公司在前天公告了并购丰泽股份完整方案，大部分内容已经在年初的预案中公告过，最新公告说明距离交割又近了一步，市场逐渐开始重视公司在介入减隔震业务，近期减隔震是受到土地拍卖规则转变的利好，震安科技是龙头也是情绪指标。

　　1）缺芯事件反转，缺芯缓解预期提前，修复汽车和新能源汽车8-9月销量悲观预期

　　昨日被马来西亚政府要求重新停工至8月21日的工厂（到期后不确定是否开工），但今日意法半导体发布声明，马来西亚政府已经允许该工厂紧急复工。复工的原因预计是：1）疫情数据有趋缓的态势；2）封测工厂停产对全球汽车的影响过于恶劣，各方资本对马来政府施压。

　　目前国内80%的车采用ESP产品，70%的ESP由博世供应，芯片由ST供应（意法半导体），意法半导体30%封测产能在马来西亚，被关闭的工厂主供博世。

　　若按照昨日预期的停产， 考虑到工厂生产芯片---博世生产零部件---主机厂的生产流程，预计9月中旬才可能交付到整车厂。因此9月中旬以前国内车企可能面临ESP断供，将导致7月产销量环比大幅下滑。

　　但根据最新的情况，工厂已经正常复工，预计ESP芯片短缺情况将提前在8月底和9月上旬缓解。

　　2）吉利汽车业绩交流内容

　　21销量目标：维持153万不变；

　　2025年目标：365万销量（含极氪），自主品牌市占率第一；极氪25年实现65万辆，细分市场进入全球前三；电动车占比超30%， 市占率目标中国品牌第一。

　　（2）下半年上市新车：

　　下半年5款新车，星越L（当前累计订单3.5万）、帝豪第四代（8月底，7月份开始预售，预售超1.5万台）、领克09、几何品牌A00级电动车（在手订单1万多，单月目标销量过万）、极氪001

　　GHS2.0混动技术下半年落地，油耗轿车可以做到3.6L，SUV做到4.3L，2022年预计有4-5款混动车型推出上市。

　　今年极氪001销量目标大致在7000台以上，平均订单价格 .5万左右。2022年发布2款车，2023年发布3款车，SUV 轿车 MPV均有涉及，2022年有一款MPV

　　（5）出口业务：半年出口 173%。马来西亚宝腾当地市场三年多8%，现在23%。领克欧洲市场取得非常大的进展。预期领克在下半年会往欧洲出口1万多台的产品。

　　5、储能：近日有媒体披露，能源局印发关于征求对《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿）的函，文件对2021-2035年抽水蓄能开工、并网规模做出规划：十四五、十五五、十六五期间分别开工180GW、80GW、40GW，累计投运62GW、200GW、300GW，期间投Zi分别为9000亿、6000亿、3000亿元。截止目前，我国已投产抽水蓄能仅有32.49GW，预计抽水蓄能可能迎来大发展。储能是分阶段、多层次的生态，当前电力系统的储能重点是日间储能，未来新能源充分发展后需要发展长时间能量储能。日间储能市场，发电侧可能以化学储能为主，用户侧可能由铁锂电池主导，而当前电网储能可能以抽水蓄能为主。新能源的大发展，对电网带来大力发展储能的硬要求，如果储能成本纳入电网准许成本，电网应该会大幅加大储能建设。储能前几年出现了海外用户侧储能、国内新能源调频储能、通储能市场，随着峰谷价差的拉大，国内用户侧储能也会快速发展，锂电等电化学储能也会快速发展。国家对抽水蓄能是非常重视的，国家能源局一直要求建设抽水蓄能，但抽水蓄能的规划始终没有完成，主要的限制因素是煤电。一方面，我国的煤电装机很多，煤电的利益产品太多，国家没有把国际社会公认的煤电必须退出作为减碳要求。另一方面，由于我国现行的厂网分开体制，煤电调控费用由发电企业负担，抽水蓄能需要电网自己花钱建设，所以电网在经济利益驱动下，更倾向于让发电企业多建煤电。要实现碳达峰和碳中和，煤电就必须退出，这是国际社会公认的，未来煤电不会再作为调峰电源，所以有可能抽水蓄能和电化学储能都会有比较大的发展空间。

　　今天A股市场券商板块涨幅较大，我们回顾了一下非银金融行业的业绩增速，行业两年复合一致预期增速中位数大概处于15%的水平，似乎并不存在业绩增速非常亮眼的情况。市场目前炒作证券板块的理由是中国居民资产配置需求日益增长，资管业务空间广阔，因此以东方证券为代表的资管业务业绩优秀加上持有公募基金较多股权的券商得到市场资金认可。 市场在交易其资管业务规模和占总营收比重不断扩大的逻辑。这个有一定合理性，毕竟跌这么惨了，但这个逻辑不是新东西，除了东方财富之外，其他此外业务盈利依然存在明显的周期性。