就可见增长%实在不易

　　据拉卡拉2020年报，其全年归母净利润9.31亿元，同比增长15.43%。投资者大会信息显示，公司近6年净利润复合增长率已达50%。有统计显示，在沪深300指数的300家上市公司中，有129只个股近5年净利润复合增长率超20%，而超50%的不到50家，对比看，拉卡拉的增长力当属“优异”。

　　截止到2019年，拉卡拉近5年的净利润年增长率都超过30%，而2020年的净利润增长率为15%，这也被一些媒体解读为增长乏力。其实深入考察一下就会知道，这是在疫情影响的2020年实现的，对比同类上市公司业绩，就可见增长15%实在不易，同在支付行业的新大陆净利润同比降34.25%，嘉联支付所在的新国都净利润则同比下降了64.3%。

　　同时，将拉卡拉放到A股4000多家公司及创业板1000多家公司里来看，2020年，按总资产排名，拉卡拉以120亿元总资产位列创业板前4%，A股前22%；按收入排名，拉卡拉以55.6亿元位列创业板前5%，A股前23%；按净利润排名，拉卡拉以9.4亿元位列创业板前3%，A股前12%。以创业板平均市盈率为54.50粗略来看，拉卡拉27上下的市盈率，股价的确被低估。

　　好公司的主要财务指标体现在经营性净现金流大于净利、无息负债高、有息负债低、高ROE等方面。拉卡拉财务总监周钢向投资者展示了相关数据，其中2020年拉卡拉经营性净现金流与净利润比为1.53，主板龙头贵州茅台为1.04，创业板龙头迈瑞医疗为1.12；而拉卡拉2020有息负债率仅0.1%，且近5年几乎为0%，接近贵州茅台、迈瑞医疗的水平。这些数据想必可给投资者极大的信心。

　　此外，周钢在大会披露，当前拉卡拉毛利率一直保持高位即41%。数据背后的逻辑是看企业在价值链上的竞争优势，“商户服务”的战略定位清晰、支付本身的准入门槛、全品牌卡组织的收单能力等，都为拉卡拉建立了发展的护城河。

　　数据可见，拉卡拉无论是纵向成长、还是横向对比，都表现出强劲的业绩增长能力。目前，东方财富、国信证券等机构都给予拉卡拉“增持”评级。