成品油半年报：供需两端双向疲软 价格连涨后劲

　　国内主营单位92柴油均价为8810元/吨，较12月31日均价上涨18.21％。上半年，国内汽、柴油均价峰值出现在3月份，均创5年内最高值，其中92柴油均价最高值为9122元/吨。

　　山东独立炼厂平均开工负荷已经回涨至66.38％，为上半年最高值。据卓创资讯统计，2022年上半年，山东独立炼厂平均开工负荷为57.07％，较去年同期下跌14.17个百分点。

　　数据统计，2022年1-5月，中国汽油累计产量7065万吨左右，累计同比下跌7.16％；2022年1-5月，中国柴油累计产量8407万吨左右，累计同比下跌7.24％。产量下降的主要原因是上半年国内炼厂检修同比去年增多，炼厂开工负荷下滑明显。此外，上半年国内成品油需求较长时间内表现疲软，部分炼厂下调汽、柴油收率亦是导致产量下降的原因之一。

　　需求端：国内汽柴油需求继续处恢复中

　　2022年一季度末，部分地区居民出行率明显降低，当地基建工程、物流运输行业也受到极大影响，从而导致国内汽、柴油需求明显下滑。与一季度前两个月相比，国内供需环境逐渐由供不应求向供大于求转变。进入二季度，汽柴需求端前期仍延续一季度末的疲软局面，不过，随着居民出行率逐渐增多，汽油需求率先好转。同时，物流运输等行业陆续恢复正常，但南方梅雨及国内部分地区极端天气对柴油需求恢复产生一定抑制，但整体看，汽柴需求逐步恢复且持续上涨局面不变。

　　总结：整体看，上半年成品油市场批发价格上涨主要来自原油上涨的提振，同时原油带动成品油零售限价上涨居多，政策面给予市场利好支撑。从供需两端看，在供应及需求皆表现不理想的环境下，需求端压力更为明显，汽柴油一度出现累库局面，成品油供过于求现象表现尤为突出，也在一定程度限制了批发环节的涨幅。