环球微头条以太坊合并启动 对GPU厂商、交易服务

　　中信证券发布研究报告称，近日，以太坊合并启动，并拟实现向纯权益证明机制的转换，转换后工作量证明机制将不再适用，以太坊矿工将不能通过堆叠矿机、提升算力获取收益，质押以太坊、成为验证者将是获取收益的唯一途径。该行分析认为，以太坊合并后，挖矿相关的GPU需求将下降，主要GPU供应商英伟达将面临存量矿卡回流二级市场、新增挖矿需求消失的风险;而权益证明机制带来的以太坊质押量增加，有望帮助加密货币交易所coinbase获取更多佣金收入。但该行判断，考虑到年初以来加密货币价格持续走弱，当前及后续可能的影响已经被市场所充分认知和消化，也基本反映到相关公司的股价当中。

　　报告主要观点如下：

　　该行判断，以太坊合并与POW的取消，将显著降低挖矿相关的GPU需求，对英伟达的GPU相关收入造成明显冲击，包括存量挖矿显卡回流二级市场、新增挖矿需求消失等。参考2021/2022年ETH全网年平均算力增加量392/290TH/s，该行估计2021/2022年参与ETH挖矿的英伟达显卡净增加量约为475/472万块，全网用于ETH挖矿的英伟达GPU预计超过1000万块，以建议售价计，总价值约为48.2亿美元。该行针对事件带来的影响进行量化分析：