美第三季度GDP重挫 分析看好金银前景

　　  受欧洲央行关于通胀的鹰派发言，以及美国GDP数据表现不佳的影响，美元跌至逾一个月以来最低，2年期和10年期美债收益率利差在连降5日之后小幅扩大，但由于放缓更大程度是由于供应链问题导致，因此市场更多注意力仍是在通胀问题上，押注美联储明年6月加息的概率保持在高位，10年期美债收益率回升至1.58%附近，金价也走出了冲高回落的行情，可留意今日晚间PCE数据是否会给黄金造成进一步冲击。.

　　  网美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2%，较上季度大幅回落。三季度德尔塔变种疫情的爆发，全球供应链紧张导致汽车等商品短缺，加上财政支持措施逐步退出以及需求从商品转换到服务等因素，几乎抑制了消费支出，这对经济复苏直接造成了冲击，导致美国经济在第三季度以一年多来最慢的速度增长。

　　  数据公布后，现货黄金及白银小幅下挫后，随后波动有所放大，最终分别收涨0.13%于1798.58及微跌0.02%至24.03;美元日内转跌，美盘期间跌幅扩大，最终收跌0.54%，报93.37。

　　  ·美国至10月23日当周初请失业金人数新增28.1万人，低于预期值29。·美国9月成屋签约销售指数月率录得-2.3%，远低于预期值0%。

　　  美国30年期国债收益率首次低于20年期国债收益率。

　　  2、世界黄金协会∶第三季度全球黄金需求下跌7%至831吨。印度的黄金需求可能在第四季度大幅上升。

　　  3、中国黄金协会∶前三季度我国黄金黄金消费量813.59吨，同比增长48.44%。

　　  4、美国财政部拍卖620亿美元7年期国债，得标利率1.461%，投标倍数2.25。（预发行交易利率为1.450%，上月投标倍数为2.24））5、当地时间10月28日，美国贸易代表称寻求缓和对华贸易关系。

　　  尽管黄金在实际利率大幅下滑的情况下表现显着不佳，但在市场预计美联储明年年底前加息两次以上的情况下，金价依然守住了阵地。目前，对美联储激进的定价已经反应在了全球债券曲线月才结束，债市反应出的预期是美国将在2022年7月首次加息，且6月加息的可能性也高达 90%。随着实际利率下降，寻求通胀保护将继续提振黄金的需求。而由于美国财政疲软开始拖累美国经济增长，未来几个月市场对美联储加息的定价可能会放缓，使得持有黄金更加吸引力。

　　  黄金被广泛视为通胀对冲工具，通胀预期上升将支撑金价。由于美国第三季度GDP数据不及预期，缓解了市场对美国利率升幅快于预期的担忧，金价上涨。美国GDP下滑有助于证明美联储主席鲍威尔关于经济没有过热的危险，在可预见的未来利率将保持非常宽松的观点是正确的。此外，由于欧央行预测明年通胀将有所缓解，欧洲利率将保持在低水平。这种低利率下通胀预期上升的环境非常利好黄金。

　　预计未来几周金银将走高

　　  美国经济增长放缓，将支撑金市，因为美联储不太可能以更快的速度缩债，加息的前景将受到抑制。而黄金被视为抵御通胀压力的典型对冲工具之一，通胀是金银上涨的潜在支撑因素，预计未来几周金银都将走高。

　　  目前我们正处于全球性通胀，而这在20世纪70年代也发生过类似的情况，即在经济疲软下通胀仍高企是有可能。通胀短期利空黄金的观点无法持续，我认为这只是创造了入场时机。而一旦市场定价考虑到滞胀可能存在，金银都会迅速上涨。现在，黄金对美元更加敏感，我认为它将对利率和CPI做出更直接的反应。

　　  北京时间20∶30美国9月核心PCE数据前瞻厂因劳动力短缺叠加大宗商品价格高企，供应链问题仍未化解，通胀水平有望维持在高位。本月初美国CPI数据助长了市场通胀担忧情绪，美联储关于通胀是暂时的观点，包括博斯蒂克在内的数位成员表示通胀将比预期持续更久，若通胀持续走高将重新评估政策。上周鲍威尔亦称风险向高通胀倾斜，市场通胀预期因此水涨船高，对美联储加息预期更激进提前。

　　  市场预期9月核心PCE年率为3.70%，较前值小幅走高，月率较上月的0.3%放缓至0.2%。若PCE数据超预期走高，或将加剧市场通胀担忧，料加息预期进一步升温，料将提振美元，在通胀对冲及加息预期下金价可能将反复拉锯，波动性将加大;反之，美元承压，而对金价影响可能相对有限。