不同行业受到的利多及扰动因素差异较大

　　A股市场的规律显示，当中石油表现之际，调整可能就要来了。三季度市场先高后低，最近也的确有较大调整，但与中石油无关，和一些地方“拉闸限电”带来的预期改变有关。部分券商在接受采访时表示，限电让投资者预期出现分化，并对四季度结构性行情产生影响。

　　在三季度行情收官、四季度行情即将开启之际，市场的重要“变量”出现，就是当前一些地方的“拉闸限电”之于上市公司业绩的影响。其中至少存在受益和受损两个“阵营”，比如一些能源消耗大户，预计经营压力不小，相对的，一些能源生产企业不排除涨价的可能，以及一些在当前情况下仍保持业务高景气度的行业及板块。

　　对此，接受《红周刊》采访的券商机构人士认为，当前节点，股市作为大类资产的吸引力在进一步提升，供应链体系逐步恢复，投资者的“有效性”将使得高景气度行情进一步明朗。至于能源供给的影响，还需要继续观察后续演绎情况。他们认为，四季度是机构资金布局明年机会的窗口期，结构性机会预计会出现，其中高景气度的能源、“硬科技”等，以及出现一定“拐点”的消费白马，都将受到资金。

　　四季度迎来结构性机会窗口期

　　三季度的市场维持万亿成交氛围，但指数整体表现平庸。据Wind数据统计显示，在三季度64个交易日中，62个交易日的成交金额突破了万亿元，而上证指数、深证指数与创业板则分别以-0.64%、-5.62%、-6.69%的表现收官，“量升价跌”现象明显。

　　在《红周刊》采访的金信深圳成长基金经理黄飙看来，出现这种现象的重要原因体现在市场、行业等多个层面的“分化”，“首先从基本面看，经济同比增速放缓，疫情反复之下消费复苏缓慢，上游价格推动通胀压力上升，经济总体处于存量博弈格局，中下游上市公司三季报存在一定放缓压力。从板块轮动看，不同行业受到的利多及扰动因素差异较大，市场解读也存在较多分歧。此外，由于前三季度板块表现与机构之间的业绩差异较大，都会对四季度乃至明年的布局上产生较大影响，因此，当前指数总体处于震荡格局，结构性行情的特征较为突出，这样的特征可能仍将持续。”