第块业务：锂电池隔膜业务

　　中材科技（002080.SZ）主营风电叶片、玻璃纤维及制品、锂电池隔膜三大主导产业，同时从事高压复合气瓶、膜材料及其他复合材料制品的研发、制造及销售。

　　第一块业务：风电叶片业务

　　中材科技的风电叶片产品的下游客户为风电机组整机商，终端用户为风电场开发商。

　　2020年，国内风电行业因抢装需求爆发，Si68.6等明星产品抢占市场绝对领先份额，进一步扩大市场优势。公司风电叶片产业凭借强大的研发和技术优势，产销量及盈利能力大幅提升。

　　第二块业务：玻璃纤维业务

　　公司的玻璃纤维年产能约100万吨，产品包括无捻粗纱、电子纱、缝编织物、短切纤维、耐碱纤维、低介电玻纤等类别，广泛应用于交通运输、电子电器、风力发电、建筑、管道、航空航天等国民经济各个领域。

　　2020年，公司的玻纤业务抓准高景气领域市场机遇，以需求为导向持续优化产能和产品结构，坚持核心技术自主研发和创新，实现低介电玻纤和超细纱部分关键技术突破，批量生产及供应国内外知名客户。

　　公司深入推进降本增效，在全球疫情冲击及风险挑战加剧背景下，产销量及盈利均创造了历史新高，持续领跑行业。2020年公司合计销售玻璃纤维及其制品106万吨，实现营业收入约69.4亿元，净利润11.5亿元。从供给格局来看，全球玻璃纤维市场已形成头部企业竞争格局，市场集中度高，行业存在较高的技术、资金和政策壁垒。

　　第三块业务：锂电池隔膜业务

　　锂离子电池隔膜产业是中国建材集团重点打造的战略新兴产业，是公司近年来投入大量资源重点培育和发展的主导产业之一。公司现阶段具备年产10亿平米基膜的生产能力，拥有山东滕州、湖南常德、湖南宁乡以及内蒙呼和浩特四个生产基地，覆盖了国内外主流锂电池客户市场。

　　公司锂膜产业产能释放加速，产品良率及生产效率大幅提升，成功开拓海外高端市场和3C消费类市场；完成超薄隔膜、高强度基材、高孔的透气隔膜、耐氧化性隔膜等新产品研制，7m高端产品领先竞争对手在行业内率先实现批量供应。

　　2020年，公司合计销售湿法隔膜约4.2亿平米，实现销售收入6.1亿元；同时，海外市场开发获得质的飞跃，实现隔膜出口“零”的突破，海外客户收入占比超过15%。在碳中和目标倒逼下，欧洲与中国都自上而下地将新能源车作为重点战略布局，从补贴、产业链扶持、顶层政策指引等多方面推动新能源车发展，全球一线车企加大投入全面推动电动化转型。

　　02 中材科技业绩大幅增长

　　未来风电市场继续保持高速增长，但短期内，会受补贴影响，尤其是2022年这块业绩可能会减少部分收入，受一定影响，但这种增长趋势不会改变。主要原因是风能市场平价，成本推动市场规模的扩大。第二块业务是玻纤业务，今年受疫情影响，化工行业的供不应求的状况持续的时间比预期的要长，所以这块业务的毛利大幅提升，带来业绩的高速增长。而最大的重点是第三块业务：锂膜业务。未来快速的扩张伴随着新能源汽车的快速放量，将是公司重要的增长点。

　　2021H1中材科技实现营收93.6亿元，同比上升22.8%；归母净利润为18.5亿元，同比上升103.2%；扣非净利润为15.8亿元，同比上升96.8%。

　　主营收入增长并不多，和预期差不多，每个保持20%左右的增速，符合预期。但业绩却增长了103%，主要在于玻纤的毛利提升，这块业绩做贡献占据77%的比重，而主营这块是四四二的比例，也能看出化工的强周期到来。

　　而风电叶片这块的确如前期所料，有所下滑，尤其是毛利出现下滑，未来可能还会受一定影响，主要问题在于降成本的趋势下，各环节都会降下来。

　　玻纤的高毛利还会保持一个时期，但这种周期性不会改变，即使是已经处在寡头垄断的格局里，主要看市场的供给与需求的变化。

　　重点看的锂膜业务，产能还在扩张，已经出现3.5亿平的销量，产能利用率还是不足，要看下游的客户拓展情况。

　　03 牛熊通吃技术面分析中材科技

　　《牛熊通吃》的振技术分析方法，在价值面的基础上，做出适当的中线波段。

　　依据《牛熊通吃》（可在微信读书上阅读）书上振技术的详细讲解，我们可以轻松画出中材科技的3根牛熊通吃生命线。目前中材科技股价受到牛熊通吃3号生命线）的压制，并大幅回落。

　　未来股价在牛熊通吃2号生命线）上方处企稳，具体在哪个区域范围企稳，还需再观察大盘和板块的情况。如果非要估摸一个范围，我说一个不太准确的数值，28-31这个区间，这个区间仅供参考。

　　从上图可以看到，2019年3月、2020年1月、2021年1月均出现中线头部现象，这很好解释，这是上一年度业绩即将释放利好的冲高。

　　而2020年1月前中材科技股价始终做箱体震荡，这也是风能大环境不好所致。而2020年6月后，业绩向好，加之外围清洁能源风口到来，所以股价节节高升。

　　不出意外的线年年初股价可能再创新高。中材科技的风电叶片和玻璃纤维业务保底，锂电池隔膜业务的销量及利润贡献率的大小决定了股价冲高的幅度。未来几个月的仓位布局和波段差价，由《牛熊通吃》的振技术方法可以解决。