直接影响投资的方向热点

　　近期的股市，盘面非常热闹。以资源股、周期股为代表，无论指数涨跌，基本上都是你方唱罢我登场，各领风骚没几天。“煤超疯”、“钢铁侠”、“磷妹妹”、“锂寻欢”、“钴奶奶”等上游资源股更是上蹿下跳、反复炒作。就连一向沉寂的中石油近一个月也走出大牛股的感觉，它本周的突然爆发还将大盘吓得稀里哗啦。市场一改价值股与赛道股二元背离的规律，转向不同板块之间的轮番炒作，今天板块涨幅榜上列前的说不定就是昨天跌幅榜上靠前的，让不少投资者经常出错，两面挨揍。

　　客观上说，股市是一个价值发现的工具。如果行业、公司的外部发展环境变了、内部基本面变了，投资选择也会跟着变，不存在一条道走到黑的投资。从这个意义上看，资金在不同板块间流动，热点在不同行业间轮动，是正常的市场现象。当前的问题，不是轮动本身有问题，而是轮动太快、太频繁，以致于投资者很难把控。当然，存在即有理由，这个快速轮动是各种因素共同作用的结果。

　　市场结构异化，都怕一步错步步错。资本市场有两股力量影响力强大，一个是基本面的力量。好公司谁都喜欢，都想投资，如果一个企业业绩非常好而没有投资者问津，要么是内部质地有瑕疵，要么是市场风口不在此。另一个是资金的力量。资本市场的话语权在资金，资金的判断、偏好、合力，直接影响投资的方向、热点。正因为上市公司基本面有好有坏，市场资金有弃有爱，板块也好、个股也好就不会总是齐涨共跌，大多数时候都是有涨有跌的结构性行情。然而板块热点的形成又是市场资金共同作用的结果，在初始阶段一般人是看不出、看不准的。这时候，有的投资者就等趋势明朗，有的投资者就事先埋伏赌一赌、总有轮到自己的时候。然而，今年以来，茅指数为代表的价值股与宁组合为代表的赛道股，走势极端分化，选对了的大赚特赚，买错了的大亏特亏。在它们的优劣还在讨论的时候，“煤飞色舞钢铁侠”横空出世，从年初到现在，走势最强的是煤炭、钢铁、有色、新能源，其中涨幅最大的煤炭超过100%，钢铁涨了94%,有色涨了63%，这里面很少有散户年初过它们。而年初散户度高、持仓量大的可能非大消费板块莫属，它们今年的走势可谓惨不忍睹。有人做过统计分析，春节前追高买入消费类股票的散户，迄今的亏损大约有40%，其间买家电类股票大约亏29%，买酒类股票大约亏36%，买食品饮料的大约亏43%，买畜牧肉食的大约亏46%。不过最惨的应该是买教育股的投资者，亏损到了60%。看着满屏的“煤飞色舞”资源股，可能没有几个人高兴得起来，因为前几年已经把大家亏惨了，股价也死惨了，几乎没有人愿意去碰！其他散户度高的医药、保险、房地产、互联网等股票也是绿油油的。在这种因为资金抱团而产生的极端行情环境下，资金都害怕跟错，更担心没有踩准市场节奏而套在天上，只能是盲目跟着市场热点起伏，造成板块轮动加快。

　　市场心态浮躁，都想捞一把就走。行情走到现在，以新能源为代表的赛道股再往上已经是阻力重重，大家都明白这个时候追进去肯定是送肉上钉板、凶多吉少。而要去抄底白马股、价值股似乎也没有把握，趋势扭转有个过程，何况市场不可能非此即彼这么简单。于是，市场很可能要经历一个混沌期、换挡期，处于一个找方向、找风口的阶段。这个时候参与，主要应该是短线思维，打得赢就打，打不赢就跑，不能恋战。这在盘面上也可发现，一方面快进快出。拉就连板拉，一步到位，不让犹豫者有机会。洗就大幅下杀洗，通过放量下跌，吓出跟风者、怀疑者。出就跌停板出，一步到位把追高者套在顶上。另一方面量能暴涨。两市万亿成交天数近历史记录，可指数、赚钱效应并没有大牛市、全面牛市的感觉。还有就是融资余额创历史新高，一旦出现转势，踩踏风险不得不防，里面最好的策略就是跟热点走。

　　大家都去追逐热点、都去做短线、都是舀一瓢就走，肯定很难成就长期的热点，市场走势必然眼花缭乱。

　　市场风格回归，都在炒概念赌风口。过去几年，A股最大的变化就是重塑了投资风格，从以前的炒题材概念转到价值投资上面。而且每年的市场行情都有明显的主线，资金抱团也围绕和集中在那些主题主线。可当前的市场似乎又回归到过去炒做的老路上去了，很多散户发现，大涨的都是别人手中高不可攀的所谓市梦率成长股票，大跌的都是自己坚守的低估值板块。炒低，联创股份从2.5元最高拉到29元，湖北宜化从2.75元拉到27.9元，江特电机从4.83元拉到32.56元，远兴能源从1.99拉到13.24元。炒差，*ST赫美从0.86元拉到7.27元，西藏矿业过去5年不仅没有赚到钱，还亏了1个亿，但因为傍上锂资源概念，从13.01元最高拉到86.52元，翻了六倍。炒概念，最典型的非锂矿概念莫属，叫做有锂走天下。西藏因为有盐湖锂资源，今年西藏珠峰、西藏矿业、西藏城投、藏格控股4家公司股价全部暴涨3倍以上，成为全国2021年股价表现最优秀的地区。炒重组，天音控股因为有重组意向，股价短短一个多月从7元多涨到27.85元。还有*ST众泰因为有重组预期，从年初的1.14元拉到8.98元。近期连板的广宇发展也是缘于剥离重组。这种传统的炒作风格，必然会导致热点转换快，市场投机气氛浓，不利于股市的长远健康发展。

　　市场反应过度，都叹政策变化快。今年股市行业政策变化大，自然而然对市场也产生了很多影响。且不说前段时间有关互联网、教育、房地产、药品集采等政策对个股板块的影响，就是当前炒作双碳、资源股，也是刀尖上的舞蹈，稍不留意就可能伤到自己。比如本周全网疯传的一份某省节能办的文件，因为涉及钢铁、水泥、黄磷、绿色铝、工业硅、煤电等多个高能耗高排放行业的双控指标，让炒资源概念的资金避险意识猛升，造成相关概念期货价格与股票价格都大幅震荡。实际上，最近板块轮动频繁，根本的原因还是价值投资内含不足，很多板块与公司的股票拉抬炒作不是因为业绩改善、也不是长期成长性好，更多的是短期政策影响，资金强行拉抬的结果。比如煤炭、钢铁、火电、基础化工都是传统产业，基本面除了有大宗商品市场涨价之外，并没有其他改善，碳达峰、碳中和政策对它们来说，都会有个转型的过程，能否成功还是个未知数，期货市场与股票市场大肆拉高完全是属于资金炒作，很容易来得快也去得快，最终是从哪里来回到哪里去。

　　市场变幻莫测，都要防风险。今年股市走到现在，该赚大的也应该赚了，不该亏的也可能已经亏了，剩下三个多月的交易，市场走熊走牛，谁都说不准。考虑到过往的教训，在热点轮动过程中，投资者还是要冷静清醒应对。首先切勿当高位接盘侠。那些涨得多涨得凶的资源股、周期股、新能源股票和一些爆炒的概念股，错过就错过了，不要再去跟了。其次立足四季度特别是明年去选板块。股市每天都有新故事，现在的热点与抱团标的，肯定很难成为下一步的风口，尤其是那些赛道股，再好的行业也会有制约因素和发展瓶颈，绝不能把一些研究机构的预测太当真，何况经济环境千变万化、技术革命日新月异、消费偏好改变也快，五年十年后的市场与业绩谁能算得准？不是忽悠你去接盘就不错了。低估值价值板块肯定会有春天，困难时候你了它，说不定会有好的回报。再次有幸买中当前热点的也要谨慎。赚得很多了的就兑现变成自己的银子。暂时不想落袋的也不要随市场轮动起舞，而要以静制动，耐心等待投资目标的出现。一旦发现破位下行，坚决出来不犹豫，确保今年投资收益少缩水。