小而美的团队专研创新

　　8月26日公告，恒瑞医药以1亿投资入股并以13亿首付+里程碑款的形式获得大连万春布林GEF-H1激活剂普那布林在大中华地区的联合开发以及独家商业化权益。同时，恒瑞将获得大连万春不低于2.5%的股权。

　　普那布林是万春医药自主研发的全新小分子、全新靶点的1类抗癌新药，GEF-H1激活剂能诱导树突状细胞成熟和T细胞活化，可以遏制PD1/PD-L1治疗失败后的疾病进展，达到免疫抗癌疗效。是与PD-1联用的非常有价值的小分子新药。

　　这标志着恒瑞终于下定决心摒弃原来内生增长的保守财务模型形式，积极向外投资并购扩充产品线。恒瑞医药向来一副是埋头苦干、自主研发创新的形象，几乎不对外投资、不做引进（License-in），甚至连CRO都自己干，只有自己做不了的部分才交给外包。

　　有业内人士开玩笑说，要是把恒瑞的CRO团队分拆上市，估值都能抵得上半个恒瑞了。

　　在资本的助推下，医药研发已大为不同。临床前研究是变数最多、不确定性最大，小药企团队小、体制灵活，更容易在前期阶段实现突破。

　　典型的，最近大红大紫的mRNA疫苗，国内进展最快的竟然是来自成立于2019年的艾博生物。艾博上周获得了来自高瓴、云锋、正心谷等大机构的7亿美元融资，投后估值高达几百亿人民币。

　　除了一直推动创新外，恒瑞的另外一大优势在于深耕多年中国医药市场的商业化能力，不管是销售人员数量、渠道推广能力、市场组织管理能力恒瑞都名列前茅。

　　小而美的团队专研创新，大而强团队负责临床和商业化，这是辉瑞、礼来、阿斯利康等外资大药企玩得很溜的模式，如今恒瑞终于“活学活用”了。

　　代价是什么？也许会因为研发投入和投资过度而导致财务不平衡，甚至会出现账面的亏损。但收获的是减少了临床前研究的不确定性、加快了研发的进程、给产品线带来源源不断的“活水”。