经济常识：股权激励退出机制的作用,股权激励方

　　1：如何通过股权来激励员工，系统性分配股权，股东进入与退出机制，企业并购

　　一个成功的股权激励方案首先考虑企业的发展周期，选择适合企业的方法，然后才开始设计方案，而方案的设计主要在七个关键因素上。1、激励对象。激励对象也就是股权的受益者，一般有三种方式。一种是全员参与，这主要在初创期，第二种是大多数员工持有股份，这主要适用于高速成长期，留住更多的人才支持企业的发展。第三种是关键员工持有股份，受益者主要是管理人员和关键技能人员。对于激励对象的选择也要有一定的原则，对于不符合条件的员工不能享受股权激励。我们设计某公司的方案时，就明确规定了几条原则。2、激励方式。常用的中长期激励「是否应跟股权激励统一口径」方式有三类：股权类、期权类和利益分享类。每一种方法都有它的优点和缺点，也有具体适用的前提条件（如表2）。对于上市公司来说，期权类和股权类比较适合，对于非上市公司股权类和利益分享类比较适合。但是无论采取哪一种方法，都要考虑到激励机制和约束机制有机结合起来，真正发挥员工的积极性。如果只考虑激励机制，不考虑约束机制，股权方案就有可能失去效用。比如期权类，如果被授予者在行权时，不行权也就不会给被授予者造成损失。3、员工持股总额及分配。这一块主要解决的是股权激励的总量、每位收益人的股权激励数量、用于后期激励的预留股票数量。如何确定，每个公司有特殊性，可以根据实际情况来确定，特别是对于上市公司，要报证监会和股东大会通过。对于每位收益人的股权数量基本上是按照职位来确定，如果公司在职位评估上相对公平，年收入水平基本上考虑职位在公司的价值和体现了个人的能力的话，就可以根据年收入来确定股权比例。例如表3：对于新就职的员工，特别是高管，一般进入公司就需要享受中长期激励方案，可以采取分步实施的方针，在试用期过后的一年里先享受50％的比例，一年之后再100％享受。4、股票来源。股票的分配上，主要是上市公司的股票来源比较麻烦，要证监所审核，股东大会审批。库存股票是指一个公司将自己发行的股票从市场购回的部分，这些股票不再由股东持有，其性质为已发行但不流通在外。公司将回购的股票放入库存股票帐户，根据股票期权或其它长期激励机制的需要，留存股票将在未来某时再次出售。如美国雅虎公司，到1998年2月27日为止，它赠与的股票期权总量为1114万股公司为此新发行了835万股股票，其中409万股已用于员工行权，其余426万股作为将来员工行权的准备。1998年，董事会预计公司将持续高速发展，员工数将激增，股票期权计划规模将不断扩大，因而现有的为股票期权准备的股票数量显得不足。为此，董事会决定在市场上回购200万股股票来增加储备。5、购股方式。购股方式也就是购买股票的资金来源，一般有员工出资、公司历年累计公益金、福利基金、公司或大股东提供融资、员工用股权向银行抵押贷款。这几种方式都好操作，有些方式会产生财务支出，要重复交税。股票投资不仅仅要交投资经营税，期权所得还要交付投资所得税，而且在股票的回购是不能算作成本费用来抵消税赋的。如果不考虑财务方面，有些公司更多会采用员工出资购买的方式，每个月从工资按比例扣钱，这样不仅仅给公司创造了融资，节约了成本，还从一定程度上提高了员工的辞职成本，有利于对员工的控制。例如思捷达咨询服务的某家咨询客户是这样做的。6、退出机制。退出机制对员工退出激励方案的一些约定，在以下三种情况下，往往会要求已享受股权的员工办理退出手续，第一种是正常离职，就是劳动合同期满，不再续约的员工，或者是退休、经营性裁员，或者是伤残、死亡。这种情况下，企业往往会按照合同继续让这些员工享受股权或者期权。第二种是非正常离职，劳动合同未满，员工主动离职的。如果员工的主动离职没有给公司造成损失，不违反保密协议，也没有跟股权激励方案的一些有冲突。一般来说，大部分公司还是能允许已经被授予的股权收益。第三种是开除，像这种情况，都是按照相关规定取消享受股权收益的权力。7、管理机构及操作。实施股权激励项目一般都需要设立一个专门的小组或者部门来管理方案实施的日常操作，这个常设小组或部门不仅仅要保证公开、公正、公平地实施股权激励制度，同时也要宣贯共同分担风险、共同享受成果的理念。股权激励的目的是要调动员工的积极性和发挥主人翁精神，共同谋求企业的中长期利益，避免只追求短期利益，损害长期利益的错误。所以，一定不断的宣贯这一理念，才能激励和留住人才。如，某一电子贸易企业，每周五都会召开全公司大会，向大家汇报公司的经营情况和每份股份的分红。每个员工都可以计算自己的分红收益，充分调动了全体的积极性。有的公司也采取信托持股的方式，一般是上市公司比较多，就是跟信托投资公司签订协议，由信托公司代理操作股权转置操作。员工只要在信托公司开个帐号，信托公司把相应的股份转入员工的账户。当公司需要通过股票回购或增发来给员工派发股份的时候，也是由协议的信托公司来办理，按照公司要求把股票打入员工的个人帐号。这种操作，信托公司要收取一定的手续费。在企业初创时期，一般都是有几个人，待遇也不高，工作非常辛苦，但是大家都对工作很热情，可是企业规模壮大了以后，待遇比原来高很多，工作也轻松很多，可是都没有了原来的工作劲头的时候。根据思捷达的咨询经验，这时候往往就是员工对公司的分配制度不满意的时候，也是需要把中长期激励提到桌面上来的时候了。但是任何一个工具和方法都是一把双刃剑，有好的一面，也有坏的一面，股权激励会稀释产权，用的不好也会严重打击员工的积极性，所以，在设计的时候，一定要充分考虑企业的战略、文化和业务，设计出系统的、有针对性的和易于操作的方案。

　　2：股权激励，员工怎么退出

　　新商业新股权，和你一起开拓新时代，这里是名庭股权内参。

　　今天的话题是，企业设置股权激励，员工怎么退出

　　为什么要有退出机制

　　有退出机制员工才更有安全感，有助于股权激励计划的实施。

　　举个栗子，恭喜发财公司是家未上市的公司，最近大张旗鼓的对员工开展了股权激励计划。做访谈、制定激励方案、签授予协议，各个阶段做的都很完美。可是，签授予协议时候，员工阿恭却发现没有退出通道，这样以来，当家中急需用钱的时候，手中的股权变现不了，这可怎么办呢阿恭心想：这老板，怕是要骗我们的钱吧，我们把钱投入公司换成了股权，明明看到回报却取不出来，到时候我岂不是只能干瞪眼，我阿恭可是德智体美全面发展的有志青年，怎么可能会上这种当?一旦股权激励方案让员工产生了阿恭这样的想法，方案基本上也就宣告破产了。

　　有退出机制，公司才能有更多的股权用于激励其他员工。

　　有退出机制，公司才能有更多的股权用于激励其他员工。旧的不去，新的不来。设定退出机制，对公司来讲，当有人退出以后，他手中的股权相应的可以收回来放到股权池里，以后可以继续用于激励其他优秀的人才。

　　那么到底该怎么制定退出机制呢

　　根据我们合一团队（微信:名庭聊股权）的经验，名庭可以给你一些参考方案：

　　已成熟的股权可以由公司回购。

　　如果是正常离职的话，价格可以这样定：员工购买股权的原价＋银行同期存款利率（利率可以根据具体情况有所上浮）。如果员工是因为违纪、泄露机密、失职渎职等原因过错离职的，价格可以这样规定：以员工购买股权的原价，或者“本金+期间损益”，二者按照低价收购。

　　没有成熟的股权，直接原价回购。

　　当然了，退出机制的设计还有很多种，就像世界上没有两片相同的叶子，股权激励也不可能有一个医治百病的模板。还是，具体问题具体分析，如果真要操刀股权激励，还是交给专业的人更靠谱。

　　ok。今天的内容就是这样，我是合一股权的股权架构师房名庭。咱们下期内容再见。

　　3：一个靠谱的股权激励退出机制如何设计

　　第一是公司原因导致激励方案变动；如：公司控制权发生变化；公司合并分立；公司不愿续签劳动合同；劳动合同由于公司原因重大调整等。
第二是员工原因导致的变动。员工原因导致的变动分主客观原因，主观原因有：违规违纪被解除劳动合同；主动提出离职（含劳动合同到期，公司愿意续签，激励对象不愿续签的情形）等。客观原因有：激励对象因病、伤残、死亡等不能继续为公司工作的。
根据上述不同的原因，有不同的退出回购机制。如根据激励对象实际出资额；实际出资额加固定年息；回购时对应公司上一年末经审计的净资产；回购时公司上一轮估值等进行回购。
同时结合时间线，从签订 股权激励协议及缴款时开始，经过一定期限的服务期，再到服务期届满，有些公司有上市规划还要区分是否成功上市的情形等。最后结合股权激励模式是限制性股份还是期权或是其他模式，并根据公司的规划，是否分红等情形综合考虑制定个性化、制度化的退出机制。
通常情况下，服务期内激励对象因主观原因无法继续履行服务的，将会认定激励对象未能履行义务，没有达到股权激励的目的，一般以激励对象实际出资额进行回购即退回本金。考虑的更深远一些，若公司出现亏损，激励对象又触犯公司红线严重损害公司利益的，大股东还按照实际出资额回购则对公司及大股东不利，笔者建议以实际出资价格或对应的公司审计净资产的较低者进行回购，造成公司经济损失的，还应赔偿公司的实际损失，并在回购价款中予以扣除。
服务期内 激励对象因客观原因无法继续履行服务的，通常以实际出资价格或给予部分的利息补偿。
服务期届满后，激励对象的服务义务已履行完毕，此时退出回购机制应相应宽松，实际出资额加固定年息作为最低保障相对合理，届时还应当结合公司未来规划，若实现上市目标后，是否增加服务期等仍需要考虑完善。
有些老板可能会想，若几个激励对象同时要求回购，会对自己产生较大资金压力。笔者建议，若激励对象行权时为分期出资，故大股东回购也可以分期回购，通常会约定大股东可选择一次性回购或分几年回购，给予大股东充分选择权。

　　4：如何设计激励期权的退出机制

　　期权激励（Stock Option
Incentive）
期权激励是股权激励的一种典型模式，指针对公司高层管理人员报酬偏低、激励不足的现象，在公司中进行的有关股票期权计划的尝试，以期能够更好地激励经营者、降低代理成本、改善治理结构。
期权激励的授予对象主要是公司的高级管理人员，这些员工在公司中的作用是举足轻重的，他们掌握着公司的日常决策和经营，因此是激励的重点；另外，技术骨干也是激励的主要对象。
比如，授予高管一定数量的股票期权，高管可以在某事先约定的价格购买公司股票。显然，当公司股票价格高于授予期权所指定的价格时，高管行使期权购买股票，可以通过在指定价格购买，市场价格卖出，从而获利。由此，高管都会有动力提高公司内在价值，从而提高公司股价，并可以从中获得收益
股票期权一般是指经理股票期权(Employee Stock Owner，ESO)，即企业在与经理人签订合同时，授予经理人未来以签订合同时约定的价格购买一定数量公司普通股的选择权，经理人有权在一定时期后出售这些股票，获得股票市价和行权价之间的差价，但在合同期内，期权不可转让，也不能得到股息。在这种情况下，经理人的个人利益就同公司股价表现紧密地联系起来。股票期权制度是上市公司的股东以股票期权方式来激励公司经理人员实现预定经营目标的一套制度。
所谓股票期权计划，就是公司给予其经营者在一定的期限内按照某个既定的价格购买一定公司股票的权利。公司给予其经营者的既不是报酬，也不是股票本身，而是一种权利，经营者可以以某种优惠条件购买公司股票。
股票期权是应用最广泛的前瞻性的激励机制，只有当公司的市场价值上升的时候，享有股票期权的人方能得益，股票期权使雇员认识到自己的工作表现直接影响到股票的价值，从而与自己的利益直接挂钩。这也是一种风险与机会并存的激励机制，对于准备上市的公司来说，这种方式最具激励作用，因为公司上市的那一天就是员工得到报偿的时候。比如一家新公司创建的时候，某员工得到股票期权1000股，当时只是一张空头支票，但如果公司搞得好，在一两年内成功上市，假定原始股每股10美元，那位员工就得到1万美元的报偿。

　　5：股权激励对企业的有效作用有哪些

　　1企业活动一定的融资 提升企业在市场的竞争力
2对高层管理有很强的激励作用，使管理人员发挥更好的工作态度，和绩效
3能起到一定的监督作用
4有一定的避税功能

　　6：股权激励有什么作用

　　10．瀚海阑干百丈冰，愁云惨淡万里凝。（岑参《白雪歌送武判官归京》）诗中别