目前市场的焦点便是缩减的具体时间以及规模

　　做任何事情都必须拥有一个良好的心态，投资也不例外。心态平和时，思路往往比较清晰，面对行情的波动能够客观的看待和分析，才能够理性操作。

　　本周将会举行一年一度的杰克逊霍尔央行年会，周初就多次强调这个年会的重要性，现在各个市场的焦点都聚集于此，那么这个年会为什么这么重要呢？我们今天就来详细聊一聊。

　　此次年会举行时间在本月的于26日至28日，由于新冠疫情的影响，本次的年会依然是在线上举行，本次会议的主题为“不平衡经济中的宏观经济政策”，届时美联储主席鲍威尔将发表讲话。

　　杰克逊霍尔央行年会是什么？

　　杰克逊霍尔全球央行年会起源于1982年，每年8月的下旬，全球数十个国家央行行长、财政部长、国际机构的负责人以及经济学家齐聚杰于克逊霍尔小镇，召开三天的探讨会议，共同讨论目前全球最受的各项经济、货币政策及议题。

　　而在当年时任美联储主席的沃尔克，在杰克逊霍尔举办的经济政策研讨会上发言称，要稳定物价降低通胀率，之后再采取措施恢复经济增长，降低失业率。会议结束后，沃尔克果真出手提高利率，抑制通胀。在之后将近30年的时间里，历任美联储主席如格林斯潘、伯南克、耶伦和鲍威尔都多次参加杰克逊霍尔全球央行年会，并通过该会议向外界传达接下来的政策意图。

　　2010年：伯南克在年会中预示启动第二轮量化宽松QE2。

　　市场后续：美联储在11月份议息会议后就推出了第二轮量化宽松。

　　2011年：伯南克发表言论称美国经济复苏弱于预期，失业问题堪忧，美联储应该改提供货币政策以刺激经济。

　　市场后续：2011年9月21日，美联储宣布了启动4000亿美元的“扭转操作”。市场避险情绪剧升，国际金价上冲到历史峰值1920美元/盎司。

　　2012年：伯南克为解决美国的就业问题，在年会中预示要启动QE3。

　　市场后续：2012年底，美联储就推出了QE3

　　2014年：耶伦表示，预计当年10月结束QE，若就业市场进展持续好于预期，将使加息更快到来。欧央行行长德拉吉警告欧元区通胀预期恶化，释放出强烈的宽松信号。

　　市场后续：耶伦讲线月欧洲央行开始QE。

　　2015年：耶伦未出席年会，美联储副主席费希尔参加年会，并释放美联储将在年底加息的信号。

　　市场后续：2015年12月份议息会议上美联储宣布加息25个基点。

　　2016年：耶伦出席会议并表示，考虑到持续稳健的劳动力市场以及对经济活动和通胀的展望，认为最近几个月的情形使得加息的可能性增加。

　　市场后续：2016年12月，美联储加息。

　　2018年：鲍威尔认为市场似乎没有过高、过热的风险。

　　市场后续：美联储在当年12月连续第四次加息。

　　2019年：鲍威尔承认全球经济前景正在恶化，公开说到全球贸易政策的不确定性是前所未有的问题，美联储没有既成模式应对风险。

　　市场后续：为了应对经济下滑风险，美联储在9月和10月连续两次降息。

　　从过往的市场反应可以看到，每当美联储抛出一些央行的重大转变，这个时候，一般都会在央行年会放一个风出来，霍尔逊央行年会虽然说是全球央行年会，但并不是说每年的人都是齐的。每年都会有个别央行缺席，像今年欧洲央行和英国央行便不会出席，之前可能是欧洲央行来，美联储没来，往往那个央行来，便意味着这个央行的政策变化可能会大一些。

　　此次会议将对黄金市场带来什么影响？

　　目前市场的焦点便是缩减QE的具体时间以及规模，投资者希望通过这次的年会鲍威尔能够提供相关的线索，不过大家需要知道，病毒加速扩散阻断了复苏步伐，未来的经济增长路径不是那么明确，此次会议中老鲍很可能不会公布重大政策，目前在是否缩减QE的问题上，美联储内部还存在较大的分歧，虽然在上次公布的非农数据靓眼的情况下，官员们逐渐转鹰，但是上周的各项经济数据又给缩减购债的道路上增添了阴霾，以鲍威尔稳健的性格来讲，很可能不会过快的行动，如果此次年会上没有表露出政策转变的信息，大家则需要下一重要时间节点即9月份的利率决议。

　　此次会议，鲍威尔言论的不确定性较大，市场对于此次会议的分歧也较大，所以基本可以排除掉黄金市场提前走预期的走势，那么需要的便是年会中老鲍会否透漏缩减购债的信息，如果能够给到具体的缩债时间以及细节，则黄金市场大概率将会见顶，如果依旧是鸽派言论，则预计维持高位震荡，小幅走高，但预计很难强势上涨。因为按照美国现如今的经济形势，缩债是必然的道路，只是早晚的问题，所以即便鸽也鸽不到哪去。

　　总之，由于对于此次年会鲍威尔会否透漏出相关政策的改变持疑，提前走预期的可能性可以排除，届时只需要鲍威尔的言论即可，无论是从基本面还是技术面，个人预计金价在年会之后见顶的概率将会很大，而鲍威尔即便没有发出鹰派言论，也只是会推迟黄金见顶的时间而已。