20210719铁矿石价格走势：期现走势分化，上行空间

　　  走势回顾
 

　　   本周铁矿石主力2109合约震荡走高，收于1241.0元/吨，周环比上涨78.0元/吨，成交185.12万手，持仓47.63万手，持仓减少0.47万手。

　　   供应
  外矿发运环比小幅回落，国内到港回升，在经历6月中下旬财年末冲量后，近两周澳洲发运有持续回落，巴西方面发运基本平稳。
  钢厂高炉产能利用率小幅波动，分品种产量低位反弹，近期各地开展钢铁去产能回头看行动，部分地区陆续下达年内减产要求，减产力度仍在不断加码，后期产量继续回升空间较为有限。
  库存
 

　　   全国45个港口进口铁矿库存为12551.38，环比增93.78；日均疏港量277.09降8.34。分量方面，澳矿6538.04增44.54，巴西矿3351.41降67.41，贸易矿6838.80增42.6，球团384.27降1.96，精粉920.51增17.81，块矿1874.59增29.39，粗粉9372.01增48.54；在港船舶数155增17条。(单位：万吨)本周成材端持续走强，带动铁矿石跟随走高。供应方面，上周外矿发运继续回落，其中澳洲矿山在6月中旬下旬财年末冲量后近两周发运有持续下降，巴西发运整体平稳，主流矿供应阶段性有小幅收缩；需求方面，本周钢厂产能利用率小幅波动，铁水及分品种产量反弹，但考虑到目前全国各地钢铁去产能回头看工作持续推进，钢企后期仍面临着较大的减产压力，铁矿石需求回升空间或较为有限。总体而言，本周期现走势出现较为明显分化，现货端由于钢厂在考虑到未来的减产压力情况下，采购极为谨慎，导致近期成交低迷，现货涨幅不及期货，钢厂未来持续的减产压力或使得铁矿石的上行空间较为有限。

　　 高盛(Goldman Sachs)表示，铁矿石牛市已持续两年多，而且不会很快结束。该行的基本金属和大宗商品研究主管尼古拉斯·斯诺登表示：“你知道，说铁矿石牛市即将结束是错误的。”他说，牛市始于2019年布鲁马迪尼奥大坝灾难造成的供应冲击，但现在是“实质性牛市”，他指的是矿业巨头淡水河谷(Vale)的一次生产重大事故，事故发生后，铁矿石价格飙升。他解释说，现在价格受到非常强劲的需求支撑，供应则一直受到抑制，同时，库存也非常低。

　　
  中国(CHN)铁矿石期货今年创下历史新高。

　　 周五大连铁矿石收盘报1,241元，本周上涨1.88%。
  斯诺登预计：“要到2023年、2024年，铁矿石市场才会真正回到更舒适的位置。”
  他说，铁矿石的需求一直很强劲，而且这种趋势似乎会持续到明年。
  他指出，中国钢铁需求增长连续三年意外上行。他说：“重要的是，尽管中国在下半年和2022年间产量增长势头有一些减弱的迹象，但世界其他地区的钢铁需求增长非常强劲。这种高于趋势的增长可能会持续到2022年，部分原因是钢铁是绿色基建的重要材料。”
  在供应方面，他表示，供应增长并未对高价格做出反应，生产商在资本支出方面受到了抑制。他说：“当你展望未来两三年时，供应增长率实际上会低于目前的水平。鉴于供应侧不存在重大的上行意外，这对市场前景非常重要。”
  Wood Mackenzie的铁矿石研究主管罗恩·肯德尔表示：“澳大利亚(AUS)的基础设施负荷已经达到极限，因此无法扩张产能。而巴西(BRA)的淡水河谷产量也将受限，因为鲁马迪尼奥大坝事件还有后续问题需要处理。”
  高盛的斯诺登表示：“就目前而言，铁矿石看起来像是一个非常紧张的市场，有非常强劲的基本面支撑，而且需求增长率仍然强劲。”
  不过，有机构认为铁矿石的高价不可持续。CRU Group的分析师埃里克·赫德伯格表示，铁矿石价格不太可能保持在200美元以上。
  他说：“如果我们展望未来 - - 大约12个月 - - 我认为我们不会看到铁矿石价格暴跌。但是，价格超过200美元也是不可持续的。我们预计价格可能保持在150美元左右。”
  他补充说，按照历史标准，这个价格水平仍然“异常高”。
  高盛的斯诺登没有提供目标价预测，但通常来说，在价格从峰值下跌20%后意味着牛市结束。